غوغل توسّع سلسلة رقائقها الخاصة… وتحصل على حق شراء حصة بـ12,2 مليار دولار في «مارفل»
آلية غير مألوفة: حصة الشركة في مورّدها تكبر بقدر ما تشتري منه، لا بقدر ما تدفع نقداً
أعلنت شركة Marvell Technology أنها منحت غوغل أمر اكتتاب (Warrant) يخوّلها شراء ما يصل إلى 58,97 مليون سهم من أسهمها العادية، بقيمة قد تبلغ 12,2 مليار دولار في حال التنفيذ الكامل، في إطار اتفاق جديد للرقائق المصممة خصيصاً (Quartz). وقد صدر أمر الاكتتاب يوم الثلاثاء بسعر تنفيذ قدره 206,58 دولاراً للسهم، ويظل قابلاً للتنفيذ إلى غاية 18 غشت 2033، حسب الوثيقة التنظيمية (Quartz). QuartzQuartz
الآلية هي الخبر الحقيقي. فحسب بلومبرغ، لا تُمنح الأسهم دفعة واحدة: نحو 1,4 مليون سهم فقط تُستحق خلال السنة الأولى من الاتفاق، بينما تُستحق البقية على دفعات مرتبطة بكل 500 مليون دولار من الرقائق التي تشتريها غوغل من الشركة (بلومبرغ). وبحسب تفكيك جدول الاستحقاق، فإن عدد الدفعات يبلغ 240 دفعة، وضرب 240 في 500 مليون دولار يعطي 120 مليار دولار (The Motley Fool). ويجب التدقيق هنا: مبلغ 120 مليار دولار هو عتبة استحقاق وليس التزاماً بالإنفاق (Benzinga) — أي أنه السقف النظري إذا تحققت كل الدفعات، لا صفقة موقّعة بهذا الحجم. Bloomberg + 2
ما الذي يشمله الاتفاق؟ وقّعت الشركتان الاتفاق التجاري في 29 يوليوز، وهو يغطي رقائق مصممة للعمل ضمن منظومة وحدات المعالجة التنسورية (TPU) التابعة لغوغل، من بينها مسرّعات الاستدلال، ومتحكمات التخزين، ومتحكمات واجهات الشبكة والذاكرة، والحوسبة قرب الذاكرة (Quartz). أي أن الاتفاق لا يهم وحدات TPU نفسها بل السيليكون المساند المحيط بها (GamesReviews). QuartzGames Reviews
رد فعل السوق. ارتفع سهم Marvell بنحو 8 في المائة، بينما تراجع سهم Broadcom — الشريك الرئيسي لغوغل في الرقائق المصممة حتى الآن — بأكثر من 5 في المائة (رويترز عبر Yahoo Finance). ويرى محلل «مورنينغستار» وليام كيروين أن العملية توسيع لقاعدة موردي غوغل أكثر منها إزاحة تنافسية لـBroadcom (رويترز عبر Yahoo Finance). Yahoo FinanceYahoo Finance
السياق. تتكرر هذه البنية في قطاع الذكاء الاصطناعي: ففي أكتوبر 2025 أبرمت AMD اتفاقاً مشابهاً مع OpenAI يجمع بين توريد رقائق بعشرات المليارات سنوياً وخيار شراء حصة تصل إلى نحو 10 في المائة في شركة الرقائق (VKTR). VKTR
